▣ Case-Shiller Index 케이스쉴러 지수는 세계 3대 신용평가회사인 Standard & Poor's(S&P)가 발표하는 대표적인 주택가격지수로 칼 케이스 웨슬리대 교수와 로버트 쉴러 MIT 교수가 개발하였습니다. 미국에서 2회 이상 재판매되는 주택 가격의 평균적 변화를 나타낸 것으로 집계기준이 되는 대도시권(Metropolitan Statistical Area; MSA)의 주택 가격 변동률로 산정해 신뢰도가 높은 대표적인 주택가격 지수입니다. 케이스 쉴러 지수는 미국 주택가격지수(national home price index), 20개 MSA를 종합한 20대 대도시지수(Composite-20 Index), 10개 MSA를 종합한 10대 대도시지수(Composite-10 Index), 20개 ..

▣ J커브 효과 이론적으로는 환율이 상승할 경우 수출은 늘어나고 수입은 줄어들어 경상수지가 개선됩니다. 현실에서는 초기에 경상수지가 악화되다가 어느정도 시간이 지난 후에야 경상수지가 개선되는 효과를 나타내는 현상으로 그래프가 J모양과 비슷해어 제어커브(J-curve effect)라고 합니다 환율 변동에 따른 수출입 가격의 변동과 이에 따른 수출입 물량 조정간에 시차가 존재하기 때문에 환율 상승 초기에는 수출입 물량에 큰 변동이 없는 반면, 수출품 가격은 하락하고 수입품 가격은 상승해 무역수지가 악화되며 어느정도 기간이 지난 뒤에야 수출입 상품의 가격 경쟁력 변화에 맞춰 물량 조정이 됩니다. 그러면 수출은 늘어나고 수입은 줄어들어 무역수지가 개선될 수 있습니다. ※ 자료 출처 : 한국은행 / 네이버백과사전..

경기종합지수(Composite Economic Index; CI) ▶ 경기종합지수는 경기변동의 국면과 전화점 / 속도와 진폭을 측정할 수 있도록 고안된 경기지표의 일종으로 국민경제의 각 부문을 대표하고 경기를 잘 반영하는 경제지표들을 선정한 후 종합하여 작성한 경기지표입니다. ▶ 경기종합지수는 선행, 동행, 후행 3가지로 나누어지는데 여러 경제지표 가운데 경기에 가장 민감하게 반응하는 지표만 따로 모아 지수로 나타낸 것입니다. ▶ 경기종합지수는 KOSIS 국가통계포털 에서 "경기종합지수"로 찾으면 쉽게 볼 수 있습니다. ▶ 동행지수와 선행지수를 보면 지난 2020년 3월 코로나 판데믹 이후 꾸준히 상승하는 추세를 보입니다. 하지만 선행지수와 동행지수의 차이는 크게 나타나는 것은 코로나 판데믹으로 인해 현..

매파와 비둘기파 서두의 투고글과 같이 통화정책과 관련한 글에서 자주 나오는 단어 중 매파(Hawkish)와 비둘기파(Dovish)가 있습니다. 여기서 사용되는 매파와 비둘기파는 통화정책을 담당하는 중앙은행 총재, 미 재무장관 등의 성향을 구분하는 말로 사용됩니다. 단순히 어감으로 볼 때 매파는 강경한 이미지이고 비둘기파는 온건한 이미지가 연상이 됩니다. 매파와 비둘기파는 미국의 베트남 전쟁 당시 전쟁의 지속 또는 확대를 선호한 정치세력을 매의 공격 성향에 빗대 '매파'라고 불렀고 전쟁보다는 외교 측면에서 평화로운 해결을 주장한 세력을 '비둘기파'라고 부른 것에서 유래하였다고 합니다. 경제분야에서의 매파는 경기과열을 막고 물가안정을 위해 금리인상을 주장하는 "통화 긴축파"를 뜻하고 비둘기파는 경기부양을 위..

양적긴축(Quantitative Tightening, QT) ▶ 양적긴축(QT)는 양적완화(QE의 정반대에 해당하는 통화정책으로 중앙은행이 가지고 있던 국채나 회사채등의 매입을 하지 않고 연준의 대차대조표 크기를 줄이는 정책을 의미함 ▶ 미국은 위 그래프에서와 같이 2007년~2009년까지 금융위기와 경기침체를 경험하며 그 기간동안 연방준비은행은 경제를 부양하기 위해 전례없는 조치를 취했고 이 후 경제회복을 위해 양적완화 정책을 시행하였음. ▶ 제로에 가까운 정책금리 - 연준의 주요통화 정책 결정기구인 FOMC(Federal Open Market Committee)는 2009년 12월 기준금리의 목표범위를 0%~0.25%로 설정하고 7년간 유지함. 현재 코로나 상황에서도 동일한 정책을 시행 중. ▶ 통화..

버핏지수란? ▶ 버핏지수는 명목 GDP 대비 증시 시가총액 비율로 IT 버블이 터진 당시 100%를 넘어선 후 증시의 폭락이 있었고 2008년에도 100%를 넘어간 후 다시 한번 폭락하며 버블을 알리는 지수로 알려짐. ▶ 아래 홈페이지에서 버핏지수를 모니터링할 수 있는 전체구간을 보면 폭락 후 다시 올라가는 모습을 보임. ▶ 2000년대 100%라는 기준이 버블에 대한 기준으로 약 15년 가량 유효한 것으로 보이나 2015년을 기점으로 넘어선 현재가 버블이냐 아니냐는 논란이 있을 수 있음. ▶ 과거 IT 버블의 경우 현실화되지 못한 기술이었으나 현재는 현실화되고 있다라는 부분은 버블이 아닐수도 있지만 당시에도 현실화 될 것이라는 기대감이 매우 높았기 때문에 지금 판단하기에는 무리가 있고 역대최고라는 숫자..

VIX 지수 ▶ VIX 지수는 S&P 500 지수 옵션에 기반한 변동성을 측정하는 한 방식으로 옵션 가격의 향후 30일 동안의 변동성에 대한 시장의 기대를 나타내는 지수 ▶ VIX 지수가 최고치에 달하면 시장참가자들의 심리가 그만큼 불안하다는 뜻을 나타내 "공포지수"라고도 불림. ▶ 1993년부터 미국 듀크 대학의 로버트 E.웨일리 교수가 미국 주식시장의 변동성을 나타내기 위해 개발함. ▶ 1993년 시카고 옵션거래소(CBOE; Chicago Board Options Exchange)에서 실시간으로 제공하고 있으며 지수와 반대로 움직이는 특징을 가짐. ▶ 시장상황에 대한 정보, 수급과 함께 주가에 영향을 미치는 요소 중의 하나인 투자심리를 수치로 나타낸 것으로 VIX 30이라고 하면 앞으로 한 달간 주가..

YC(Yield Curve; 수익율곡선) ▶ 채권의 만기 수익율과 만기와의 관계를 그래프로 나타낸 것으로 수익율 곡선은 일반적으로 우상향하는 모습을 보임. ▶ 일반적으로 수익율 곡선의 형태는 미래의 단기이자율에 대한 예상에 의하여 결정됨 - 수익율 곡선의 기울기는 미래 경제성장, 인플레이션 및 경기침체에 대한 가장 강력한 지표 중 하나 ▶ 이자율과 경기는 같은 방향으로 움직이기 때문에 수익율 곡선은 금융시장이 앞으로 경기전망을 어떻게 보고 있는지를 시사함. - 수익율 곡선이 우상향의 기울기를 보인다면 시장참가자들이 이자율의 상승, 즉 경기의 확장을 예상함. - 수익율 곡선이 우하향의 기울기를 보인다면 시장참가자들이 이자율의 하락, 즉 경기의 위축을 예상함. ▶ 1970년 이후 미국의 모든 경기 침체는 수..

양적완화(Quantitative Easing, QE) ▶ 양적완화는 중앙은행의 정책으로 금리인하를 통한 경기부양 효과가 한계에 봉착했을 때 중앙은행이 국채 매입을 통해 유동성을 시장에 직접 푸는 정책을 뜻함. ▶ 중앙은행의 정책금리가 제로에 가까운 상황 또는 다른 이유로 시장경제의 흐름을 정책금리로 제어할 수 없는 유동성 저하 상황에서 유동성을 공급하기 위해 중앙은행이 직접 통화를 시중에 공급해 경기를 부양시키는 통화정책 - 중앙은행은 채권이나 다른 자산을 사들임으로서 이율을 더 낮추지 않고도 돈의 흐름을 늘릴 수 있음. - 미국의 양적완화는 기축통화인 달러의 통화량 증가로 인해 달러가치가 하락하여 미국 상품의 수출 경쟁력이 커지며 원자재 가격이 상승하여 물가는 상승한다는 논리 ▶ 미국의 양적완화 - 2..

순자산가치 (NAV, Net Asset Value) ▶ ETF 1주당 순자산가치로 Holding된 주식, 채권, 현금을 모두 포함하는 자산총액에서 ETF 운용중 발생한 부채총액을 차감한 순자산가액 - ETF의 부채 : ETF 운용사에 지급되는 운용 보수를 의미함. ▶ 기업이 연말결산을 통해 자산, 부채, 매출, 이익을 산출하여 순자산가치(NAV)를 산출하듯이 ETF도 보유자산의 가치와 수량, 지급해야할 부채를 정리함. ▶ NAV는 전일 종가 기준으로 하루 한번씩 산출해 발표되며 한국거래소 홈페이지, 자산운용사 홈페이지, 증권사 HTS/MTS에서 쉽게 확인 가능 ▶ NAV의 계산법 ▶ NAV는 ETF에 편입된 기초종목의 가격에 따라 움직이는 반면, 시장가격은 ETF의 수요와 공급에 의해 결정됨. - 특정 ..