YC(Yield Curve; 수익율곡선) ▶ 채권의 만기 수익율과 만기와의 관계를 그래프로 나타낸 것으로 수익율 곡선은 일반적으로 우상향하는 모습을 보임. ▶ 일반적으로 수익율 곡선의 형태는 미래의 단기이자율에 대한 예상에 의하여 결정됨 - 수익율 곡선의 기울기는 미래 경제성장, 인플레이션 및 경기침체에 대한 가장 강력한 지표 중 하나 ▶ 이자율과 경기는 같은 방향으로 움직이기 때문에 수익율 곡선은 금융시장이 앞으로 경기전망을 어떻게 보고 있는지를 시사함. - 수익율 곡선이 우상향의 기울기를 보인다면 시장참가자들이 이자율의 상승, 즉 경기의 확장을 예상함. - 수익율 곡선이 우하향의 기울기를 보인다면 시장참가자들이 이자율의 하락, 즉 경기의 위축을 예상함. ▶ 1970년 이후 미국의 모든 경기 침체는 수..

요약 ▶ EMLC는 신흥국 채권을 현지통화로 거래되어 환율변화에 따른 투자 손실 위험을 방어할 수도 있음. ▶ 미국 달러에 대한 헷지 및 미국 저금리 채권에 비해 높은 변동성을 가질 수 있음. ▶ 최근 1년 (2021.03.현재 기준) S&P500과의 상관관계는 0.86, 미국 장기채와의 상관관계는 -0.49로 나타남. OVERVIEW ▶ 현지환율에 따라 거래하며 달러에 대한 환헷지 기능을 할 수 있음. ▶ 2021.03. 현재 이자수익율(배당비율)은 5.00%로 높은 편. TOP 15 HOLDINGS ▶ 브라질, 중국, 필리핀, 남아프리카공화국, 멕시코, 터키 등 신흥국(남미, 아시아, 동유럽 국가 등)의 채권을 현지환으로 거래함. ▶ 현재(2020.03 기준) 국채수익율이 10%가 넘는 채권의 비중이..

EMBI (Emerging Market Bond Index) ▶ EMBI는 BRICs등 신흥시장 국가들이 발행한 국제 정부 및 회사채의 총 수익율을 벤치마크하는 지수 ▶ EMBI는 신흥시장 채권의 성과를 추적하며 투자은행 JP Morgan에서 처음 발표 ▶ 미국, 유럽, 일본등의 신용등급이 높은 국가들이 발행한 채권에 투자하는 펀드는 글로벌 채권펀드라고 함. ▶ 신흥국 시장의 국채는 정치, 경제적인 위험성이 높으며 신용등급이 낮은편이어서 일반적으로 미국달러, 유로, 일본 엔화로 발행됨. ▶ 선진시장에 비해 위험성이 높음에도 불구하고 금리(투자수익율)은 글로벌 채권펀드에 비해 높은 편. ▶ 수익율이 다른 자산군과 밀접한 관련이 없기 때문에 포트폴리오 구성의 다양성과 같은 이점이 있음. ▶ 신흥 시장은 빠르..

요약 ▶ TIP는 인플레이션에 따른 위험으로 인한 채권의 가격 하락 위험을 헷지하기 위해 미국 정부가 발행한 채권을 따르는 ETF ▶ 인플레이션 상승으로부터 자산을 보호하는 방법으로 인기가 있으며 최근 인플레이션에 대한 우려가 높은 상황에서 필요할 수도 있음. ▶ 물가연동채는 물가에 따라 원금과 이자가 조정되는 것으로 물가가 상승하면 원금이 오르는 특징을 가짐. ▶ 최근 1년간(21.03.현재기준) 물가연동채는 S&P 500과의 상관관계는 0.81%, 미국 장기국채와의 상관관계는 -0.32임. OVERVIEW ▶ 운용자금은 중기채나 장기채보다 높은 수준으로 액면가가 높은 채권의 특징으로 짐작됨. ▶ 이자수익금(배당비율)은 매달 지급됨. TOP 15 HOLDINGS ▶ TIP는 다양한 기간에 대한 채권을 ..

요약 ▶ TLT는 미국 장기국채로 신용에 의한 위험은 적지만 비교적 높은 변동율을 가지고 매달 이자수익을 받을 수 있음. ▶ 국채 중 현재(2021.03.25)부터 최근 1년의 S&P 500과의 상관관계가 -0.77로 반대로 움직이는 경향이 매우 높다고 볼 수 있음 ▶ 높은 음의 상관관계로 인해 국채가격이 쌀때는 주식의 헷지역할을 할 수도 있음. ▶ 2021년 1월부터 오르기 시작한 시장금리에 의해 가격이 크게 하락하고 있음. 현재는 주식의 헷지수단이 될 수 없음. OVERVIEW ▶ 운용자금은 중기채인 IEF와 크게 다르지 않음. ▶ 이자수익금(배당비율)은 매달 지급되며 은행 금리에 비해 높을 수도 있으나 크지는 않음. TOP 15 HOLDINGS ▶ 대부분 30년 이후 만기되는 국채를 보유하고 있음 ..

요약 ▶ IEF는 만기까지 7년~10년 사이의 미국 국채를 보유하며 투자자에게 적당한 수준의 이자(배당)를 제공 ▶ 3년 이내의 단기채권인 SHY보다는 높은 수익을 줄 수 있지만 변동폭은 단기채권보다 높음. OVERVIEW ▶ 채권의 시장금리가 변동함에 따른 금액의 변동이 발생함. ▶ 배당비율이 주식보다 낮은 편이지만 매달 배당이 나오는 것은 장점 TOP 15 HOLDINGS ▶ 현재 IEF의 보유 채권은 2028~2030에 만기가 되는 채권을 가지고 있음 ▶ 채권이름 뒤에 붙은 퍼센트는 매수 당시의 금리임. 3년간 약 2.5%의 금리의 변동이 있음. 5년간 변동율 ▶ 안전자산 또는 저와 같이 자산배분에 채권을 넣는 포트폴리오에서 채권은 헷징 수단으로서 역할을 함. ▶ 코로나 상황에서 주가의 폭락 시 금..

채권 ▶ 채권을 발행하는 정부, 공공기관 또는 기업들에 돈을 빌려주고 일정기간이 지난 뒤 받을 수 있는 이익(원금과 이자)를 기록한 증서 ▶ 돈을 빌려주고 받는 증서이며 채권을 매수 / 매도 하여 시장을 형성. ▶ 채권은 상환일, 액면가, 표면금리로 이루어져 있으며 3가지는 고정됨 ▶ 변동되는 부분은 채권의 거래가격과 투자수익율(=시중금리) 금리 ▶ 표면금리 : 증서에 적힌 금리로 고정되어 있으며 액면가 역시 고정되어 있음. ▶ 시중금리 : 해당 채권을 사서 만기까지 보유했을 때 가질 수 있는 투자 수익율 채권가격의 상승과 하락 ▶ 채권의 금리가 오르면 채권 거래가격이 내려간다? - 채권은 만기 떄까지 보유했을 때 가질 수 있는 이익이 이미 정해져 있으므로 채권수익율은 투자했을 때 받을 수 있는 금리를 ..

김단테님의 All Weather Portfolio ▶ 저에게 있어 가장 귀감이 되고 따라했던 자산배분과 ETF입니다. 다만 자산이 부족해서 몇가지 ETF는 바꾸기도 했습니다. - 제 마음의 스승님이신 김단테님은 나중에라도 꼭 뵙고 감사인사를 드리고 싶은 마음입니다. ▶ 김단테님은 레이달리오의 브릿지워터에서 안내된 아래의 사계절을 대응할 수 있는 자산군으로 구성함. - 경제성장, 경제하락, 인플레이션, 디플레이션 4가지에 대응할 수 있는 각 자산군으로 구성합니다. ▶ "Money"에서는 주식, 장기채, 중기채, 원자재, 금을 투자하지만 김단테님의 자산은 좀 더 세밀하게 구성됨 - 각 자산의 비율을 아래와 같이 맞추고 계좌를 매달 공개하였으나 이루다투자를 설립하면서 이제는 비공개가 됨. - 스승님께서 강제하..