[용어정리] 변동성지수(VIX; volatility index)

VIX 지수

▶ VIX 지수는 S&P 500 지수 옵션에 기반한 변동성을 측정하는 한 방식으로 옵션 가격의 향후 30일 동안의 변동성에 대한 시장의 기대를 나타내는 지수

▶ VIX 지수가 최고치에 달하면 시장참가자들의 심리가 그만큼 불안하다는 뜻을 나타내 "공포지수"라고도 불림.

▶ 1993년부터 미국 듀크 대학의 로버트 E.웨일리 교수가 미국 주식시장의 변동성을 나타내기 위해 개발함.
▶ 1993년 시카고 옵션거래소(CBOE; Chicago Board Options Exchange)에서 실시간으로 제공하고 있으며 지수와 반대로 움직이는 특징을 가짐.

▶ 시장상황에 대한 정보, 수급과 함께 주가에 영향을 미치는 요소 중의 하나인 투자심리를 수치로 나타낸 것으로 VIX 30이라고 하면 앞으로 한 달간 주가가 30%의 등락을 거듭할 것이라고 예상하는 투자자들이 많다는 것을 의미함.

▶ VIX지수가 20~30이 평균치로 30 이상이면 변동성이 높다고 말하고, 20 이하이면 낮다고 말함. 
▶ VIX 지수가 클수록 시장에 대한 불안감이 크다는 뜻이지만 이 수치가 낮으면 주식시장에서의 기업가치 및 주가 수익율의 변동성이 저조하다는 의미로도 볼 수 있음.
▶ 2000년~2007년 평균값이 19.6이던 VIX지수는 2008년 리먼 브라더스의 파산 후 89를 기록했고 코로나 상황에서 다시 한번 80을 넘음.

S&P500과의 비교

▶ 지수의 하락장에서 VIX 그래프가 상향하는 모습을 볼 수 있음.
▶ VIX 지수에 의한 지수의 변동성이 있을 수 있으나 고점과 저점에 대한 기준이 모호할 수 있어 절대적인 지표로 보기엔 어려울 수 있음.
  - 2010년 초에는 30을 넘으면 그래프가 하락하지만 코로나 상황에서 80을 넘고 이후 약 1년간 30을 늠은 구간이 많음에도 불구하고 지수는 매우 빠르게 회복하는 모습을 보임.

VIX 지수와 S&P500 그래프(2011~2021현재까지)

[자료출처 : 네이버지식백과, 위키백과, FRED}